代币化黄金与收益率机会

撰文：0xEdwardyw

2025 年，黄金再度成为头条新闻，在避险需求激增的推动下创下历史新高。金价首次突破每盎司 3000 美元，标志着这种「贵金属之王」的强势回归。由于对法币贬值和全球不稳定局势的担忧再度升温，投资者重新涌向黄金。

比特币常被称为「数字黄金」，不少人开始质疑实物黄金是否仍具意义。然而，最新数据已经说明了一切：黄金在资产多元化与稳定性方面依然至关重要。截至 2025 年 3 月，黄金的年回报率达到 36%，超过了主要股票指数以及比特币的表现。

与比特币剧烈的价格波动相比，黄金的价格变动要温和得多。例如，截至 2024 年，比特币的年波动率约为 47%，而黄金仅为 12%。这意味着比特币的价格波动平均可达黄金的近四倍。对于注重风险控制的投资者而言，这种差异至关重要。

我们在 2025 年初已经见证了这一点：在科技股（纳斯达克指数）几周内下跌近 15% 的情况下，黄金基本持平（上涨约 1%），而比特币则下跌约 20%，走势几乎与股市同步。黄金的低波动性使其在市场动荡期间成为资本保值的宝贵资产，而比特币则更像是高贝塔风险资产。

Source: https://www.ishares.com/us/insights/bitcoin-volatility-trends#:~:text=,deviation%20of%20annualized%20daily%20returns

在最近的市场周期中，黄金与比特币的走势出现分化。过去一年，黄金在通胀担忧和战争紧张局势的推动下稳步上涨，屡创新高；而比特币则在宽幅区间内波动，其走势更受投资者风险偏好影响。值得注意的是，黄金与传统资产的相关性较低，甚至为负，这对资产配置中的分散化非常理想。事实上，黄金与比特币也表现出负相关性，这意味着同时持有两者可以进一步增强投资组合的多元化。

最令人兴奋的进展之一，是黄金本身也加入了区块链革命的浪潮。所谓的「代币化黄金」，即由实物黄金 100% 作为储备的数字代币正经历快速增长。2025 年 3 月，黄金支持的加密代币市值创下 14 亿美元的历史新高。这个赛道主要由两个代币主导：PAX Gold（PAXG）和 Tether Gold（XAUt）。这些代币让投资者以数字形式持有黄金，结合了黄金的稳定性与加密资产的灵活性。

Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/03/27/tokenized-gold-hits-new-record-market-cap-as-trading-volumes-soar-in-march

PAX Gold（PAXG）由总部位于纽约、受监管的金融机构 Paxos Trust Company 发行。每一枚 PAXG 代币代表一盎司伦敦金银市场协会（LBMA）认证金库中存储的精炼金。重要的是，Paxos 在严格监管下运营——该代币由实物黄金以 1:1 的比例全额支持，并接受第三方每月审计以验证其储备。Paxos 受到纽约州金融服务局（NYDFS）授权，因此合规性强，为持有者提供了充分信心。